隨著環(huán)保監(jiān)管以及供給側(cè)改革，電爐煉鋼需求增長速度加快，推動(dòng)了超高功率和高功率石墨電極用針狀焦的需求量，且近年來鋰離子動(dòng)力電池人造石墨負(fù)極需求量的逐年增加也進(jìn)一步助推了市場上針狀焦的需求。2017年針狀焦需求激增，而供給又嚴(yán)重不足，針狀焦價(jià)格飛漲。2018年隨著國內(nèi)復(fù)產(chǎn)和新建產(chǎn)能的釋放，供給短缺的狀態(tài)稍有緩解，不過針狀焦價(jià)格仍然保持高位。

2019年國內(nèi)針狀焦價(jià)格進(jìn)入下滑通道，主要受累于國內(nèi)石墨電極價(jià)格的斷崖勢下跌。截止到 5 月底，國內(nèi) UHP450 價(jià)格下滑 552.17%。目前熟焦價(jià)格在 1.8-2.2 萬元/噸，生焦價(jià)格在 1.0-1.3 萬/噸。

國內(nèi)石墨電極方面，目前企業(yè)產(chǎn)能和庫存都很大，下游鋼廠有充分的議價(jià)權(quán)。現(xiàn)階段國內(nèi)鋼廠正處于集中采購期，電極廠家爭奪中標(biāo)資格，競相殺價(jià)，國內(nèi)市場招標(biāo)頻頻報(bào)出新低，UHP450mm 規(guī)格近期傳出 1.6-1.8 萬元/噸的價(jià)格，按照現(xiàn)有生產(chǎn)成本核算，部分以低端產(chǎn)品為主的廠家報(bào)價(jià)已低于成本線，出現(xiàn)虧損。而生產(chǎn)大規(guī)模尤其是直徑 600 毫米以上的石墨電極企業(yè)還是有一定的毛利的。

2019 年已有新擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)入市場，預(yù)計(jì)年底產(chǎn)能釋放更大，但企業(yè)整體生產(chǎn)積極性不高，因此原材料針狀焦的高價(jià)失去了重要支撐。盡管二季度有寶武炭材、錦州石化、方大喜科墨等三家企業(yè)進(jìn)行檢修，短期供應(yīng)市場略顯緊張，但也并未提振市場。主要還是源于需求和供給端的不利因素。

從供給端來看，2019 年 1-5 月中國針狀焦總產(chǎn)量 18.29 萬噸，其中熟焦約占 84%，生焦約占 16%，與 2018 年同期相比，總產(chǎn)量增加24%。2019 年 1-5 月，各個(gè)月產(chǎn)量均大于 2018 年同期水平。

從需求端來看，2019 年中國石墨電極行業(yè)供大于求，企業(yè)庫存積壓，尤其高功率和超高功率小規(guī)格表現(xiàn)明顯的過剩狀態(tài)，因而價(jià)格暴跌，企業(yè)利潤觸底，更是打消采購針狀焦的積極性。

石墨電極需求下降，負(fù)極材料需求穩(wěn)定，但無法支撐針狀焦價(jià)格

目前石墨電極的行業(yè)對針狀焦的需求在下降，而鋰電池負(fù)極材料行業(yè)的需求相對穩(wěn)定，呈現(xiàn)上升趨勢。

預(yù)計(jì)后續(xù)針狀焦企業(yè)將會(huì)把更多目光放在鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域上：目前國內(nèi)主流負(fù)極材料廠家普遍計(jì)劃產(chǎn)量增長 50%左右，加上負(fù)極材料廠對于針狀焦產(chǎn)品品質(zhì)包容性更強(qiáng)，一般使用生焦。

然而，負(fù)極材料似乎無法支撐針狀焦價(jià)格：鋰電池負(fù)極材料一般所用的原材料生焦與石墨電極原材料熟焦的售價(jià)相去甚遠(yuǎn)，且隨著國內(nèi)價(jià)格驟降，國外價(jià)格堅(jiān)挺面對國內(nèi)市場的價(jià)格廝殺，出口市場則相對溫和，出口價(jià)格目前仍能維持穩(wěn)定，除個(gè)別東南亞和土耳其市場緊隨國內(nèi)價(jià)格外，其他市場依然堅(jiān)挺。

2018.1-2019.5 進(jìn)口針狀焦價(jià)格走勢

目前的進(jìn)口焦的價(jià)格非常堅(jiān)挺，三菱化學(xué)的煤系針狀焦，包含浦項(xiàng) pmc 的到港價(jià)在 4000 美金，加上關(guān)稅、增值稅和港口費(fèi)用，出港價(jià)會(huì)在 3.3 萬元人民幣。以菲利浦 66 為代表的油系針狀焦，到港價(jià)目前在 4200 美金，完稅以后的出港價(jià)在 3.4 萬元人民幣左右。但有消息表明這兩家已經(jīng)在考慮往下調(diào)整價(jià)格。一般海外針狀焦市場價(jià)格滯后于國內(nèi) 3 個(gè)月到半年，且受國內(nèi)價(jià)格影響，后續(xù)恐怕難一直維持高位。

成本拆分與盈利測算

目前針狀焦熟焦單噸成本大概在 1.00 萬，生焦在 0.70 萬（假設(shè)煤焦油全部外購）。截止 6 月 21 日，國內(nèi)煤系、油系的熟焦產(chǎn)品市場主流報(bào)價(jià)在 1.8-2.1 萬元/噸，按照平均價(jià)格 1.95 萬元/噸來計(jì)算，熟焦行業(yè)平均毛利率大概在 48.7%左右。而生焦價(jià)格按照 1 萬元/噸來計(jì)算，行業(yè)平均毛利率大概在 30%左右。

針狀焦單噸成本情況（元）

新增產(chǎn)能大量釋放，國內(nèi)行業(yè)集中度下降；  國外能規(guī)模生產(chǎn)針狀焦的企業(yè)主要集中在美國、英國、日本

目前，全球能規(guī)模生產(chǎn)針狀焦的企業(yè)主要集中在美國、英國、日本等。美國只生產(chǎn)油系針狀焦，日本煤系、油系針狀焦都能生產(chǎn)。相比較而言，國外的針狀焦生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)成熟。

國外方面，油系針狀焦的主要參與者有 Conoco INC、美國碳/石墨集團(tuán)海波針狀焦公司（CGG）、日本興亞株式會(huì)社（KOA)、日本水島制油所；煤系針狀焦的主要參與者有日本新日鐵化學(xué)株式會(huì)社、日本三菱化學(xué)株式會(huì)社。

2011-2018年中國針狀焦市場供應(yīng)情況

國內(nèi)針狀焦產(chǎn)能快速增長，預(yù)計(jì) 2019 年 第四季度大量釋放

國內(nèi)方面，目前油系針狀焦企業(yè)代表主要是錦州石化、山東益大、山東京陽，而煤系代表中有山西宏特、鞍山開炭熱能、寶武炭材、黑龍江寶泰隆、方大喜科墨等企業(yè)。

在經(jīng)歷 2017、2018 年國內(nèi)針狀焦市場供不應(yīng)求和價(jià)格暴漲之后，高額利潤吸引了資本紛紛涌入針狀焦行業(yè)，而國內(nèi)針狀焦的產(chǎn)能也開始在 2019 年，尤其是二季度后陸續(xù)釋放。

2019 年-2020 年國內(nèi)主要油系針狀焦企業(yè)產(chǎn)能情況

油系針狀焦企業(yè)中，錦州石化、山東益大、山東京陽新增產(chǎn)能共21萬噸，將在 2019 年 9 月后紛紛投產(chǎn)。 中石化茂名、中石化金陵石化公司、寶來生物能源的新增 32 萬噸產(chǎn)能也將在 2020 年釋放出來。

2019 年-2020 年國內(nèi)主要煤系針狀焦企業(yè)產(chǎn)能情況(萬噸)

煤系針狀焦參與者較多，方大喜科墨和寶武炭材 6 月中下旬檢修完畢，將恢復(fù)生產(chǎn)。與此同時(shí)，寶武炭材、金州化工、孝義中晟供應(yīng)鏈管理有限公司、棗莊振興炭材料科技、平頂山旭陽興宇新材料、河南寶舜精細(xì)化工、鞍山開炭熱能新材料、鞍鋼化學(xué)科技有限公司也將在2019年投產(chǎn)，新增產(chǎn)能37萬噸。19、20年，煤系針狀焦主要廠商將釋放出70萬噸的新增產(chǎn)能。

據(jù)以上不完全統(tǒng)計(jì)，2019年中國針狀焦新增產(chǎn)能將超過58萬噸，多數(shù)新增產(chǎn)能的企業(yè)在 5 月后投產(chǎn)，考慮到投產(chǎn)延遲的各種因素，預(yù)計(jì)大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能將在 2019 年四季度釋放。全年來看，國產(chǎn)針狀焦的產(chǎn)量會(huì)增加，而這將導(dǎo)致國產(chǎn)針狀焦價(jià)格的近一步下跌。2018年中國針狀焦新增產(chǎn)能在27萬噸，預(yù)計(jì) 2019、2020 年將分別達(dá)到 75、110 萬噸。

2018-2020 年中國針狀焦新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)（萬噸）

參考資料：中國報(bào)告網(wǎng)  網(wǎng)上資料整理